[투자일기] 25.09.08

요즘 증시는 계속 횡보장이라 별 재미는 없네요. 저번주 금요일에 고용지표가 꽤 안좋게 나오긴 했지만, 잭슨홀 미팅 때 파월 발언을 참고하면 경기 침체까진 아니고 확실히 노동시장이 둔화추세인것 같기는 합니다. 이럼 물가랑 관계 없이 거의 금리인하는 확정적인 것 같고, 개인적으로 25bp 인하가 정배이지 않을까 싶네요. 

이번주도 물가 지표들이 나와서 꽤나 변동성이 큰 주라고 생각됩니다. 만약에 물가지표가 튀면 심리 상 스태그 걱정에 증시가 약간 빠질 수도 있겠지만 결국 그냥 횡보장이 지속되지 않을까 싶습니다.

개인적으로 더 유의미하게 보고 있는 것은 SOFR 금리인데 9/4 4.41 로 IORB 상단선을 넘었습니다. 8-9월 들어서는 처음인 것 같은데 결국 단기채도 많이 발행하고 있고, 지준금도 약간씩 감소하면서 단기자금시장에 압박이 있나봅니다. 더군다나 이번주에 단기채만 4000억 달러 발행이 예정되어 있어 꽤나 압박이 타이트해질 것 같아요. 

물론 SOFR 만 가지고 증시가 폭락한다고 얘기하는 것은 아닙니다만, 살얼음판을 걷는 느낌이라고 해야될까요. 나중에 유동성 경색이 있으면 버티기 힘들만도 합니다. 물론 SRF 도 고려해야하지만 여튼 단기자금시장 압박이 꽤나 있는것은 확실합니다. 9/15 중장기채 발행이 1000억달러정도 밖에 되지 않지만, 단기채까지 고려한다면 이번주도 증시가 상승하기는 어렵지 않을까 생각하고 있습니다. 아직 TGA 도 1800억 달러정도 채워야 해서요. 

그래서 이번주는 1) 지표 발표, 2) SOFR 금리 상승 및 국채발행량 등을 고려했을 때 상승장보다는 횡보장 혹은 약간 하락장이 될 가능성이 크다고 보고 있습니다. 

제 생각에 롱 포지션 잡으려면 10월은 되어야될 것 같아서 우선 남은 현금은 SGOV 에 넣어두었습니다. 배당금이라도 받는게 조금 나을 것 같아서요. 아무튼 이번주도 변동성이 큰 주가 될 것이라 생각되며 SOFR 금리를 집중적으로 봐야겠습니다.